صعود 315 درصدی بهره باز در قراردادهای آپشن اتریوم

بهره باز (OI) در قراردادهای آپشن اتریوم با 315% صعود به 158 میلیون دلار رسید، ولی آیا سرمایه گذاران از بازار مشتقات برای آپشن های گاوی یا خرسی استفاده می کنند؟

قراردادهای آپشن اتر (ETH) بیش از یک سال پیش، در بورس مشتقات Deribit لانچ شد اما فقط به تازگی به ترکشن دست یافته است. بهره باز، اصلی ترین معیار سنجش فعالیت در حوزه قراردادهای مشتقات به شمار می رود که به تازگی در قراردادهای آپشن اتر با افزایش 315 درصدی طی دو ماه گذشته به 158 میلیون دلار رسیده است. این افزایش در نرخ بهره باز باعث شده است سرمایه گذاران خرد بسیاری برای قیمت آینده اتر آپشن های call صعودی ارائه کنند، اما بسیار مهم است که شرکت کنندگان نگاه عمیق تری به این ارقام داشته باشند.

این ارقام مربوط به نرخ بهره باز لزوماً به این معنا نیست که سرمایه گذاران حرفه ای گاوی یا خرسی هستند. طبق گزارشات قبلی کوین تلگراف (Cointelegraph)، آپشن های call به خریدارن اجازه می دهد بدون ریسک تسویه امور (liquidation) از اهرم مالی استفاده کنند. در عین حال، آپشن های put یک روش عالی برای پوشش ریسک در برابر تنزل قیمت ها در آینده هستند.

چندین سیگنال روند صعودی (گاوی) از آدرس های فعال فرستنده ETH وجود داشته و این معیار اخیراً به بالاترین سطح خود در یک سال رسیده است. همانگونه که در اوایل هفته جاری گزارش شد، سرمایه‌گذاران گری‌اسکیل اتریوم تراست(Grayscale Ethereum Trust) در سال 2020 چیزی بالغ بر 110 میلیون دلار اتر را انباشته کرده اند.

با نگاهی دقیق تر به نسبت put و call بهره باز قراردادهای آپشن می توان به دیدگاهی ارزشمند درخصوص فعالیت های ترید در بازار مشتقات دست یافت که از روند صعودی فعلی بازار پشتیبانی می کند.

سرمایه گذاران برای سنجش دقیق تر روند بازار، باید بهره باز را به صورت انحصاری در قراردادهای دارای احتمال واقعبینانه تر ارزیابی کنند. تحقق آپشن های call (صعودی) بالای 260 دلار و آپشن های put (نزولی) بالای 200 دلار ظرف دوازده روز آینده چندان محتمل نمی باشد، ازاینرو بازار آنها را زیر 2 دلار قیمت گذاری می کند.

برای این زمان انقضای خاص ، 50،000 قرارداد call در مقابل 40،000 قرارداد put در بازه بهره وجود دارد که در نمودار بالا با دایره قرمز رنگ دور آن خط کشیده شده است. این یک سیگنال صعودی ضعیف است، به خصوص وقتی درصورت فراتر رفتن اتر از 240 دلار، 17000 قرارداد آپشن call این پول را وارد می کنند.

همین تحلیل در مورد قراردادهای ماه ژوئن، روایتی متفاوت خواهد داشت چرا که تنها 14000 قرارداد call (صعودی) تا محدوده قیمت 20+٪ وجود دارد. در عین حال، 16،700 قرارداد باز put (نزولی) وجود دارد. این امر نشانگر آن است که سرمایه گذاران برای این انقضا اندکی خرسی (bearish) هستند.

با نزدیک شدن به تاریخ بلوغ بازار، تحلیلگران به دید بهتری دست پیدا می کنند زیرا اکثر فعالیت ها هنوز روی قراردادهای ژوئن و به تبع آن، ارزیابی و اندازه گیری بهره باز معوقه، تمرکز دارند.

نسبت Long و Short مشتقات

بررسی نسبت Long و Short در اکسچنج ها می تواند اطلاعات مفیدی درخصوص ارزیابی روند پیش روی سرمایه گذار ارائه نماید. در این مورد، تحلیل نمودارهای معاملات مارجین دارای اهرم مالی برای ETH/USD و ETH/BTC ضرورت دارد.

همانگونه که مشاهده می کنید، لانگ های ETH/USD تقریباً دو برابر بزرگتر از Shortهای آن است. همین مسئله درباره لانگ ETH/BTC نیز مشاهده می شود که تقریباً 2 برابر Shortهای آن است.

صرافی های دیگر مانند OKEx ،از  ارزیابی های متفاوتی از موقعیت های شبکه کاربر برای قراردادهای مشتقات برخوردار هستند. نمودار زیر نشان می دهد که قراردادهای آتی اتر تقریباً برای اهرم مالی موقعیت های long استفاده شده اند. علی رغم کاهش اخیر در این شاخص، longها با مارجین 7% از Shortها فراتر رفته اند.

وضعیت بهره باز در آینده اتر چگونه خواهد بود؟

بهره باز قراردادهای آتی اتر در دو ماه گذشته 67 درصد افزایش یافته و به 671 میلیون دلار رسیده است.

نکته شایان توجه در این خصوص آن است كه هر ترید در قراردادهای آتی به خریدار و فروشنده ای با اندازه یکسان نیاز دارد، به این معنی كه به هیچ طریقی نمی توان استنباط کرد تریدرهای حرفه ایnet exposure  دقیقاً چه هدفی دارند.

بازارهای آتی نقدی ابزاری برای ایجاد هرچه سریع تر موقعیت ها و یا محافظت از موقعیت های موجود در اختیار سرمایه گذاران بزرگ قرار میدهد. این افزایش نرخ بهره باز قطعاً نشانه ای از اشتهای سرمایه گذاران حرفه ای است اما اشتباه است اگر به سادگی به این نتیجه برسیم که افزایش مشارکت سرمایه گذار نهادی، به معنای گاوی بودن سرمایه گذاران ارزش آتی اتر است.

باید به دنبال چه بود؟

در هر بازار مشتقات اتر، وجود یک دوره روند گاوی کوتاه مدت تأیید شده است. به علاوه، نرخ رو به افزایش بهره باز Deribit می تواند منجر به ایجاد نوسانات اضافی برای بلوغ بازار با بهره باز مربوط گردد.

قرارداد 26 ژوئن (6 تیر ماه) که کمتر از دوازده روز دیگر منقضی می شود، نشانه خوبی خواهد بود، زیرا بهره باز مرتبطی وجود دارد که منتظر جهش 240 دلار است. برای خریداران قراردادهای آپشن call، برای بالا نگه داشتن قیمت پاداش سنگینی وجود دارد.

انقضای Deribit راس ساعت 8:00 UTC خواهدبود و همه آپشن های ذکر شده با حساب های اروپایی تسویه نقدی شده اند، به این معنی که خریداران نمی توانند پیش از زمان انقضا اقدام کنند. شاخص اتریومDeribit  به همان اندازه وزن دهی شده و به استثنای بالاترین و کمترین ارزش، حداکثر توسط هشت اکسچنج تشکیل شده است. این امر به طرز چشمگیری باعث کاهش انگیزه دستکاری قیمت ها می شود، اگرچه کاملاً آن را از بین نمی برد.

منبع: cointelegraph.com