توضیحاتی پیرامون Uncovered Option

در معاملات اختیار ، اصطلاح “کشف نشده” به گزینه ای اطلاق می شود که موقعیت جبرانی در دارایی اصلی نداشته باشد.  موقعیتهای گزینه کشف نشده همیشه گزینه های نوشته شده یا به عبارت دیگر گزینه هایی هستند که اقدام آغازین یک سفارش فروش است. این نیز به عنوان فروش یک گزینه شناخته می شود.

نکات کلیدی

• گزینه های غیرمستقیم در مواردی فروخته می شوند که فروشنده در امنیت اساسی جایگاهی ندارد.
• فروش این نوع اختیارات این خطر را ایجاد می کند که ممکن است فروشنده مجبور باشد به سرعت موقعیتی را در دارایی بدست آورد که خریدار اختیار بخواهد از این اختیار استفاده کند.
• خطر یک گزینه کشف نشده این است که پتانسیل سود محدود است ، اما پتانسیل زیان ممکن است ضرری ایجاد کند که چندین برابر بیشترین سود ممکن است باشد.

چگونه یک گزینه Uncovered کار می کند؟

هر تریدری که گزینه ای را بفروشد یک تعهد بالقوه دارد. این تعهد با داشتن موقعیتی در دارایی که گزینه اصلی آن است ، تأمین یا پوشش داده می شود. اگر معامله گر گزینه را بفروشد اما در امنیت اساسی هیچ موقعیتی نداشته باشد ، گفته می شود که موقعیت کشف نشده است.

معامله گرانی که یک مکالمه یا گزینه خرید ساده خریداری می کنند هیچ تعهدی در استفاده از آن گزینه ندارند. با این حال آن دسته از معامله گرانی که همان گزینه ها را می فروشند ، در صورتی که معامله گرانی که گزینه های فروش را به آنها فروخته اند ، واقعاً از اختیارات خود استفاده کنند ، وظیفه دارند موقعیت خود را در دارایی پایه ارائه دهند. این می تواند برای گزینه های قرار دادن یا تماس صدق کند.

یک استراتژی قرار داده نشده یا پوشیده به دلیل پتانسیل سود افزایشی محدود ، ذاتاً خطرناک است و در عین حال از نظر تئوری دارای یک پتانسیل ضرر نزولی قابل توجه است. این خطر وجود دارد زیرا در صورت بسته شدن قیمت پایه در پایان یا بالاتر از قیمت اعتصاب ،حداکثر سود حاصل می شود. افزایش بیشتر در هزینه های دارایی اساسی هیچ سود اضافی نخواهد داشت. حداکثر ضرر از نظر تئوری قابل توجه است زیرا قیمت دارایی اساسی می تواند به صفر برسد. هرچه قیمت اعتصاب بالاتر باشد ، احتمال ضرر آن نیز بیشتر است.

یک استراتژی کال بدون پوشش نیز ذاتاً خطرناک است ، زیرا پتانسیل سود صعودی محدود و از نظر تئوری ، پتانسیل ضرر نزولی نامحدود وجود دارد. حداکثر سود حاصل خواهد شد اگر قیمت اساسی به صفر برسد. حداکثر ضرر از لحاظ نظری نامحدود است زیرا هیچ محدودیتی در مورد افزایش قیمت دارایی اساسی وجود ندارد.

یک استراتژی گزینه های کشف نشده در تضاد مستقیم با استراتژی گزینه های تحت پوشش قرار دارد. وقتی سرمایه گذاران یک اوراق مشروط را می نویسند ، موقعیت کوتاهی را در امنیت اساسی گزینه قرار می دهند. همچنین ، دارایی اساسی و قرار داده ها در مقادیر مساوی فروخته می شوند یا کوتاه می شوند. پوششی تحت پوشش تقریباً به همان روشی که یک تماس تحت پوشش دارد کار میکند.  استثنا این است که موقعیت زیربنایی به جای موقعیت بلند ، کوتاه است و گزینه فروخته شده به جای تماس است.

با این حال ، به عبارتی عملی تر ، فروشنده کالاهای غیرمستقیم یا کال ، احتمالاً قبل از آنکه قیمت دارایی اساسی از قیمت اعتصاب خیلی دور شود ، بر اساس تحمل ریسک و تنظیمات ضرر متوقف می شود ، آنها را دوباره خریداری کند.

استفاده از گزینه های Unclosed

گزینه های کشف نشده فقط برای سرمایه گذاران باتجربه و آگاه که خطرات را درک می کنند و می توانند خسارات قابل توجهی را تحمل کنند مناسب است. الزامات مارجین برای این استراتژی اغلب بسیار زیاد است ، به دلیل ظرفیت برای ضررهای قابل توجه.  سرمایهگذارانی که قاطعانه اعتقاد دارند قیمت دارایی اساسی ، در صورت قرارهای غیرمستقیم افزایش می یابد ، یا درصورت کال بدون پوشش سقوط می کند ، یا ثابت می مانند ممکن است گزینه هایی را برای بدست آوردن حق بیمه بنویسند.

با قرارهای غیرمستقیم ، اگر دارایی بالاتر از قیمت اعتصاب بین نوشتن گزینه و انقضا باقی بماند ، نویسنده کل حق بیمه ، منهای کارمزد را نگه می دارد. اگر دارایی بین نوشتن گزینه و انقضا آن زیر قیمت اعتصاب باقی بماند ، نویسنده یک تماس بدون پوشش کل حق بیمه ،منهای کارمزد را حفظ خواهد کرد.

نقطه شکست برای یک گزینه فروش بدون پوشش قیمت اعتصابی منهای حق بیمه است. Breakeven برای کال بدون پوشش قیمت اعتصاب به همراه حق بیمه است. این فرصت کوچک اگر نادرست باشد ، به فروشنده گزینه آزادی عمل می دهد.