سطح اطمینان و فاصله اطمینان در ارزش در معرض ریسک (VaR)

مقدار در معرض ریسک (VaR) هم از سطح اطمینان و هم از فاصله اطمینان استفاده می کند. یک مدیر ریسک از VaR برای نظارت و کنترل سطوح ریسک در سبد سرمایه گذاری استفاده می کند. VaR یک معیار آماری است که میزان حداکثر ضرر احتمالی را در یک دوره مشخص با درجه اطمینان اندازه گیری می کند. VaR نشان می دهد که ضررها در یک دوره مشخص با درصد اطمینان خاصی از مقدار مشخصی دلار فراتر نخواهد رفت. در حالی که سطح اطمینان و فاصله اطمینان به هم پیوسته اند و می توانند بخشی از ارزیابی ریسک باشند ، اما دقیقاً شبیه هم نیستند.

نکات کلیدی

• ارزش در معرض ریسک (VaR) آماری است که مقدار ضرر احتمالی را که می تواند در یک سرمایه گذاری ، سبد سرمایه گذاری در یک بازه زمانی مشخص رخ دهد ، کمی می کند.
• ارزیابی VaR به موسسات مالی کمک می کند تا سرمایه گذاری های پر ریسک را شناسایی کرده و ذخایر نقدی مورد نیاز خود را برای پوشش زیان های احتمالی پرتفوی تعیین کنند.
• VaR از هر دو فاصله اطمینان و سطح اطمینان برای ایجاد یک مدل ارزیابی ریسک استفاده می کند.
• فاصله اطمینان دو مقدار تنظیم شده است که احتمال نشان می دهد یک پارامتر بین آنها قرار می گیرد.
• سطح اطمینان منعکس کننده میزان احتمالی (بیان شده به صورت درصد) است که فاصله اطمینان شامل پارامتر جمعیت باشد.

ارزش در معرض ریسک (VaR)

VaR آماری مفید است زیرا به موسسات مالی کمک می کند تا میزان ذخایر نقدی مورد نیاز خود را برای پوشش زیان های احتمالی پرتفوی تعیین کنند. مدیران ریسک به طور سنتی از نوسانات به عنوان اندازه گیری آماری ریسک استفاده می کنند. با این حال ، بانک های سرمایهگذاری و تجاری به طور مکرر از  VaR برای تعیین خطرات تجمعی ناشی از موقعیت های بسیار همبسته که توسط ادارات مختلف درون موسسه نگهداری می شود ، استفاده می کنند.

تجزیه و تحلیل VaR به موسسه کمک می کند حداکثر مقدار یا درصدی را که به طور بالقوه ممکن است در اثر سرمایه گذاری در مدت زمان مشخصی از دست بدهد ، با سطح اطمینان بالایی تخمین بزند. با مدل سازی VaR ، مدیران می توانند سرمایه گذاری هایی را شناسایی کنند که دارای ریسک بالاتر از حد مجاز هستند ، به آنها اجازه می دهد در صورت لزوم موقعیت های خود را کاهش دهند یا از آن خارج شوند.

سطح اطمینان

سطح اطمینان تعیین می کند که یک مدیر ریسک در هنگام محاسبه VaR تا چه اندازه مطمئن باشد. سطح اطمینان به عنوان یک درصد بیان میشود ، و این نشان می دهد که VaR چند بار در فاصله اطمینان قرار می گیرد. اگر یک مدیر ریسک 95٪ سطح اطمینان داشته باشد ، این نشان میدهد که او می تواند 95٪ اطمینان داشته باشد که VaR در فاصله اطمینان قرار می گیرد.

به عنوان مثال ، فرض کنید که یک مدیر ریسک 5٪ VaR یک روزه را 1 میلیون دلار تعیین کند. این بدان معناست که او 95٪ اطمینان دارد که بدترین ضرر روزانه از  1 میلیون دلار فراتر نخواهد رفت.

فاصله اطمینان

برعکس ، فاصله اطمینان یک معیار آماری است که یک دامنه تخمینی از مقادیر را تولید می کند که احتمالاً شامل یک پارامتر جمعیت ناشناخته است. به عنوان مثال ، فرض کنید یک مدیر ریسک در حال اندازه گیری فاصله اطمینان از پرتفوی های سرمایه گذاری است. به نظر او در پایان 2 میلیون و 10 میلیون دلار است.

با بستن فاصله اطمینان و سطح اطمینان ، مدیر ریسک می تواند مقدار در معرض ریسک را محاسبه کند. سطح اطمینان تخمین VaR مقداری است که مدیر ریسک برای محاسبه VaR استفاده می کند. اما این نباید با فاصله اطمینان اشتباه گرفته شود. فاصله اطمینان بازه ای است کهاحتمال درج تخمین VaR را دارد.

مقایسه پرتفوی های VaR

فرض کنید یک مدیر ریسک در حال ارزیابی VaR دو پرتفوی مختلف سرمایه گذاری است. پرتفوی اول دارای ارزش یک روزه 11 میلیون دلار وفاصله اطمینان 6 تا 17 میلیون دلار است ، در حالی که پرتفوی های دوم VaR یک روزه 5 میلیون دلار با فاصله اطمینان 3 تا 7 میلیون دلار دارند. پرتفوی های اول 95٪ اطمینان دارند و پرتفوی های دوم 99٪ اطمینان دارند. پرتفوی اول خطرناک تر است و از عدم اطمینان بالاتری برخورداراست زیرا فاصله اطمینان و VaR بسیار بیشتر است.

فاصله اطمینان از پرتفوی ها برای اولین بار شامل VaR 11 میلیون دلار در 95 درصد وقت است. از طرف دیگر ، فاصله اطمینان برای پرتفوی های دوم شامل VaR 5 میلیون دلار در 99٪ مواقع است.