نقدینگی غیرمتمرکز پشتوانه‌ی DeFi است

یکی از جالب ترین تحولات اخیر ارزهای رمزپایه ، ظهور منابع نقدینگی غیرمتمرکز است.

مجموعه های نقدینگی قرارداد هوشمند مبتنی بر الگوریتم مانند Ethereum’s Uniswap یا صرافی غیر متمرکز خارج از زنجیره ای متمرکز بر حریم خصوصی مانند Starkware’s StarkDEX که فقط دو نمونه از پروژه های منجر به دریافت هزینه هستند.

نقدینگی ورودی / خروجی برای ایجاد و رشد بازارهای مالی ضروری است. کشف قیمت و توانایی جابجایی در داخل و خارج از پوزیشن های ترید ، اعم از یک شرکت بزرگ موسسه ای یا یک تریدر کوچک ، در صورت رسیدن بلوک رمزنگاری همچنان مهم است. جایی که حجم کل روزانه آن می تواند در سطوح قابل مقایسه با سیستم مالی قدیمی حفظ شود.

این یک راز نیست که صنایع بلاکچین و ارزهای رمزنگاری شده مشکل نقدینگی دارند. معاملات بزرگ در کل دارایی ها به جز محبوب ترین ، بازار را تا حدی نگران کننده پیش می برد. این نوسانات پس از آن باعث ایجاد سقوط هایی می شود.

اول ، به دلیل واقعیت یا ظاهر دستکاری ، از اعتبار بازارها می کاهد.

دوم ، این باعث می شود مردم از نگه داشتن دارایی عصبی شوند ، به این معنی که با برنامه های کاربردی وابسته به نوسان کم در خارج شدن از فضا مشکل دارند.

سوم ، این امر به سرپا ماندن صرافی غیرمتمرکز و سایر اقتصادهای توکن غیرمتمرکز آسیب می رساند زیرا از آنجا که به شبکه های کند وابسته هستند ، از اطلاعات قیمت موجود در صرافی متمرکز سریعتر و کارآمد عقب تر هستند.

پرداختهای غیرمتمرکز تنها بخشی است که به معنای غیرمتمرکز بودن است ، زیرا برای ساخت و گسترش لایه های مالی کاربردی اضافی در بستر پروتکل / برنامه مرتبط با بلاک چین خود به کمک نقدینگی غیرمتمرکز نیز نیاز خواهید داشت. نقدینگی مهم است و اگر نتوانید نقدینگی کافی را برای کمک به رشد پروژه خود جمع کنید تا موارد استفاده را که می خواستید فراهم کند ، می تواند پروتکل شما را خراب کند.

به نظر می رسد با گسترش وام های غیرمتمرکز ، وام گرفتن و موارد دیگر ، فضای غیرمتمرکز فعلی موارد ضروری اساسی را که برای ابزارهای مالی که در بازارهای قدیمی سنتی با آنها آشنا شده ایم ، درک می کند (Compound Finance یکی از این موارد است).  برای درک بهتر ، ابتدا بهتراست بدانیم که صنعت تاکنون چه راه حل هایی را طراحی کرده است.

استخرهای نقدینگی

برای شروع ، استخرهای نقدینگی می توانند به رفع یک مشکل اساسی که پروژه های مبتنی بر توکن جدید با آن روبرو هستند ، کمک کنند: نیاز به راه اندازی مجدد یک شبکه تأمین کننده نقدینگی قبل از اینکه پروژه از کاربرد واقعی برخوردار شود. استخرهای نقدینگی می توانند با ارائه دلیل منحصر به فرد برای داشتن توکن هایی که هنوز پایگاه کاربری زیادی ندارند (به عنوان مثال ، تأمین نقدینگی با پرداخت هزینه) ، این مسئله را کاهش دهند.

علاوه بر این ، وجود مجموعه های نقدینگی غیرمتمرکز اطمینان بیشتری به سرمایه گذاران بزرگ در پروژه های جوان می دهد که نمی خواهند در تلاش برای تخلیه توکن های خود در بازار غیر نقدینگی گیر کنند. بنابراین استخرها تا حدودی مانند بیمه دارندگان توکن عمل می کنند (این ایده را در زیر بیشتر توضیح خواهیم داد).

دوم ، استخرهای نقدینگی را باید به عنوان یک دستاورد چشمگیر در نهاد سازی غیرمتمرکز در نظر گرفت. نقدینگی مدت هاست که نه تنها برای پروژه های رمزپایه و بلاکچین ، بلکه به طور کلی برای بازارهای مالی یکی از نگرانی های اصلی است. این یک پیش شرط برای رشد طیف وسیعی از موسسات دیگر ، مالی و غیره است و تأمین نقدینگی غیرمتمرکز از طریق مکانیزمی که در بازارهای مالی سنتی وجود ندارد – قراردادهای هوشمند خودکار در حال ظهور است. این یک بردار کاملاً جدید برای تأمین نقدینگی است که امکان مشارکت گسترده تر و رقابتی تر در ایجاد بازار را فراهم می کند. استخرهای نقدینگی در نتیجه بلوغ بازارهای غیر متمرکز ارزهای رمزنگاری شده است.

مقدار کل نقدینگی در این استخرهای غیر متمرکز با توجه به استانداردهای بازارهای متداول (که می توانند روزانه با حجم بیش از صدها میلیارد دلار ترید کنند) اندکی باقی مانده است ، اما با سرعت نسبتاً چشمگیری در حال رشد است.

در اینجا یک حسابداری از ارزش کل USD قفل شده در قراردادهای Uniswap از آورده شده است:

همچنین لازم است نگاهی دقیق به برخی از ارائه دهندگان برجسته نقدینگی بیندازید. مکانیزم آنها متفاوت است و همیشه خیلی ساده نیست. با این حال ، آنها فرصت های مهمی را برای سرمایه گذاران برای تجزیه و تحلیل نشان می دهند و اگر آنها به رشد خود ادامه دهند ، می توانند حساب سرمایه گذاران بزرگ را که به بازارهای ارزهای رمزنگاری علاقه مند هستند اما نگران خطرات نقدینگی هستند ، تغییر دهند.

Uniswap بعنوان یک رهبر در فضای نقدینگی غیرمتمرکز ظهور کرده است. قراردادهای آنها به سادگی 50٪ ETH و 50٪ دارایی هدف است. تریدرها دارایی را مستقیماً از قرارداد خریداری می کنند و باعث می شوند قیمت ها به صورت الگوریتمی حرکت کنند. هنگامی که اختلافاتی بین قیمت الگوریتمی تعیین شده توسط قرارداد و قیمت بازار ظاهر می شود ، شکاف را کاهش می دهند. هر کسی می تواند با مشارکت در مقدار مساوی ETH و دارایی هدف ، نقدینگی قرارداد را پر کند. با انجام این کار به آنها حق تقسیم هزینه معاملات (0.3٪ در هر معامله) که در قرارداد جمع می شود ، داده می شود.

این قطعه یک چارچوب آغازین عالی برای درک شرط اساسی ناشی از تامین نقدینگی قرارداد Uniswap را فراهم می کند.

بانکور (Bancor)

بانکور اولین راه حل معنادار نقدینگی غیر متمرکز را ساخت. با این حال ، آن را از دست داده است زیرا از چندین معایب تکنیکال رنج می برد ، و همچنین به توکن خاص خود وابسته است.

بزرگترین مشکلی که تأمین کنندگان نقدینگی در استخرهایی مانند Uniswap با آن روبرو هستند ، خطر عمده حرکت نسبی قیمت بین داراییهای جفت شده است. اگر قیمت یک دارایی در یک جفت معاملاتی به طور ناگهانی افزایش یابد ، می تواند اثر معاملات منفی را از کمبود نقدینگی مناسب ایجاد کند. بنابراین تامین نقدینگی به جای دارایی بی ثبات مانند ETH از نظر دارایی پایدار ایده آل است. این مسئله با وابستگی بانكور به توکن اصلی آن ، BNT ، كه حتی از ETH پایدارتر و لیکوئید تر است ، تشدید می شود ، در حالی كه برای حفظ آن ، پیچیدگی توکن دیگری نیز به آن می افزاید.

علاوه بر این ، معاملات در بانکور Bancor به گونه ای ساختار یافته اند که می توانند هزینه های بالای Gas را متحمل شوند و در حال حاضر آنها نمی خواهند از فن آوری های لایه 2 برای کاهش این کمبودها استفاده کنند.

بانكور در تلاش است تا به جای آن با معرفی بیت کوین پایدار جایگزین BNT به عنوان مبنای ذخیره نقدینگی و همچنین چند مورد دیگر برای ارتقا این مسائل شود. باید دید آیا تلاش موفقیت آمیز خواهد بود یا خیر. به نظر می رسد که یک رویکرد الگوریتمی مانند Uniswap ، همراه با دارایی کاملاً متصل مانند ETH یا بیت کوین پایدار ساخته شده توسط ETH ، احتمالاً بهترین روش تا ظهور پیشرفت های بیشتر در صنعت است.

پروژه های دیگر مانند شبکه سایبر و پروژه 0x بر نقدینگی میان زنجیره ای تمرکز دارند و دارایی ERC20 خود را دارند.

بالانسر (Balancer)

بالانسر یک پروتکل را توضیح می دهد که به شما امکان می دهد به راحتی مجموعه های نقدینگی جدید را با پشتوانه مجموعه های بزرگتر و انعطاف پذیرتر دارایی ، با مشوق های الگوریتمی دقیق تر و معاملات تعیین شده توسط کاربر ، تهیه کنید. همچنین مشارکت گسترده تری درتأمین نقدینگی را ترغیب می کند.

Convexity

پروتکل Convexity که در یک وایت پیپر اخیر توصیف شده است ، ممکن است تسریع کننده مهمی در تأمین نقدینگی غیرمتمرکز باشد. با اجازه دادن به هرکسی که بتواند به راحتی قراردادهای گزینه های وثیقه ای بنویسد و این قراردادها را به صورت توکن ERC20 (oTokens) بفروشد ، به شما این امکان را می دهد که اشکال پیچیده تری از Hedging بدون یک موسسه واسطه ای رخ دهد. در حالی که پروتکل Hedging می تواند طیف وسیعی از کاربردهای نامحدود را داشته باشد ، اما یکی از بارزترین آنها تامین نقدینگی است. تأمین کنندگان نقدینگی احتمالی در بازارهای جدید وقتی بتوانند از دارایی های نسبتاً پایدار به عنوان جفت پایه خود استفاده کنند ، ترس کمتری در برابر سقوط نقدینگی بازار هدف خود دارند.

Unipig و StarkDEX

توجه به ارتباط بین نقدینگی و ظرفیت / توان شبکه بسیار مهم است. عدم توانایی زنجیره اصلی اتریوم در تسویه سریع حجم بالای معاملات مانع اساسی تأمین کنندگان نقدینگی است ، زیرا توانایی حذف سریع نقدینگی عامل اصلی تمایل به تأمین نقدینگی است.

بنابراین ، یکی از مهمترین جوانب برای گشودن نقدینگی غیرمتمرکز ، توسعه راه حل های لایه 2 و خارج از زنجیره برای تسویه سریع حجم بالای معاملات است. دو مورد از جالب ترین پروژه ها در این فضا Unipig و StarkDEX هستند. هر دوی آنها قول افزایش قابل توجهی در ظرفیت شبکه و زمان اجرا را می دهند اما مسیرهای مختلفی را برای رسیدن به آنجا طی می کنند.

پشتوانه نقدینگی

بسیاری از طرفین سعی کرده اند (و تلاش خواهند کرد) مشکل نقدینگی را با تأمین نقدینگی از محل های متمرکز  برطرف کنند. اما این تنها ارتباط عمیق بین نقدینگی و تمرکززدایی را برجسته می کند.

هر سیستم مالی به تعبیری فقط به اندازه منابع نقدینگی غیرمتمرکز است. به هر حال ، اگر هیچ بانک مرکزی وجود نداشته باشد ، اما به جای آن تعداد انگشت شماری از نهنگ ها به عنوان بانک های مرکزی عمل کنند ، دقیقاً چه چیزی بهبود یافته است؟

نقدینگی وقتی از طیف وسیعی از احزاب که رفتار آنها عمیقا غیر همبسته است تأمین شود ، اساساً قوی تر است.

بنابراین سلامت DeFi تا حد زیادی با سلامت مکانهای نقدینگی غیرمتمرکز یکسان است.