اسپرد گاوی (bull spread) چیست و نحوه استفاده از آن چگونه است؟

اسپرد گاوی یک استراتژی گزینه های خوش بینانه است که برای سودآوری از افزایش متوسط ​​قیمت یک دارایی طراحی شده است. با گسترش گسترده عمودی ، این امر شامل خرید و فروش همزمان گزینه های Call یا قرار دادن گزینه هایی با قیمت های مختلف اعتصاب اما با دارایی اساسی و تاریخ انقضا است. چه خرید و چه کال ، گزینه ای با قیمت اعتصاب کمتر خریداری شده و گزینه ای با قیمت اعتصاب بالاتر به فروش می رسد.

اسپرد کال گاو، اسپرد Debit Call نیز نامیده می شود زیرا ترید هنگام باز شدن بدهی خالصی به حساب ایجاد می کند. هزینه گزینه خریداری شده بیشتر از گزینه فروخته شده است.

مبانی اسپرد گاوی

اگر این استراتژی از گزینه های Call استفاده کند ، به آن اسپرد کال گاوی گفته می شود. اگر از گزینه های put استفاده کند ، به آن Bull put spread می گویند. تفاوت عملی بین این دو در زمان جریان های نقدی نهفته است. بابت اسپرد کال گاوی ، شما پیش پرداخت می کنید و بعداً باانقضا سود خود را جلب می کنید. برای اسپرد گاوی ، شما پول را از جلو جمع می کنید و سعی می کنید تا پایان زمان انقضا آن را تا حد ممکن نگه دارید.

هر دو استراتژی شامل جمع آوری حق بیمه فروش گزینه ها است ، بنابراین سرمایه گذاری اولیه نقدی کمتر از هزینه خرید فقط گزینه ها است.

نکات کلیدی

• اسپرد گاوی استراتژی گزینه های خوش بینانه ای است که وقتی سرمایه گذار انتظار افزایش متوسط ​​قیمت دارایی اساسی را دارد ، به کار میرود.
• اسپرد گاوی به دو نوع گسترش می یابد: اسپرد کال گاوی ، که از گزینه های کال استفاده می کند ، و اسپرد گاو ، که از گزینه های قراردادن استفاده می کند.
• نرخ گاو شامل خرید و فروش همزمان گزینه های با تاریخ انقضا exp یکسان در دارایی مشابه ، اما با قیمت های مختلف اعتصاب است.
• در صورت بسته شدن دارایی پایه یا بالاتر از قیمت اعتصاب ، اسپرد گاو به حداکثر سود می رسد.

نحوه اسپرد فراخوان گاو

از آنجا که اسپرد کال گاوی شامل نوشتن گزینه کال برای قیمت اعتصاب بالاتر از بازار فعلی در کال های طولانی است ، ترید به طور معمول به هزینه اولیه نقدی نیاز دارد. سرمایه گذار به طور همزمان گزینه کال ، یا همان کال کوتاه را با همان تاریخ انقضا می فروشد. با این کار ، او حق بیمه دریافت می کند که هزینه کال اول طولانی را که تا حدی نوشت جبران می کند.

حداکثر سود در این استراتژی تفاوت بین قیمت های اعتصاب گزینه های طولانی و کوتاه است که هزینه خالص گزینه ها را کاهش می دهد – به عبارت دیگر بدهی. حداکثر ضرر فقط به حق بیمه خالص (بدهی) پرداخت شده برای گزینه ها محدود می شود.

سود اسپرد کال گاوی افزایش می یابد با افزایش قیمت دارایی اساسی تا قیمت اعتصاب گزینه کال کوتاه. پس از آن ، اگر قیمت یک دارایی پایه فراتر از قیمت اعتصاب کال کوتاه افزایش یابد ، سود راکد باقی می ماند. برعکس ، با کاهش قیمت دارایی ، این موقعیت ضرر خواهد داشت ، اما اگر قیمت دارایی پایه به زیر قیمت اعتراض گزینه طولانی مدت بیفتد ، ضررها راکد خواهد ماند.

نحوه استفاده از اسپرد گاوی چگونه است؟

اسپرد سود گاوی نیز اسپرد اسپیت اعتباری نامیده می شود زیرا معامله هنگام باز شدن قیمت اعتبار خالصی به حساب ایجاد می کند. هزینه گزینه خریداری شده کمتر از گزینه فروخته شده است.

از آنجایی که اسپرد سود گاوی شامل نوشتن گزینه خرید می شود که قیمت اعتصاب بالاتری نسبت به گزینه های کال طولانی دارد ، معامله به طور معمول در آغاز اعتبار ایجاد می کند. سرمایه گذار با خرید گزینه خرید حق بیمه پرداخت می کند اما همچنین حق بیمه فروش یک گزینه فروش با قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت خریداری شده را نیز به وی پرداخت می کند.

حداکثر سود با استفاده از این استراتژی برابر است با تفاوت بین مبلغ دریافتی از فروش فروخته شده و مبلغ پرداخت شده برای قرارداد خریداری شده – در واقع اعتبار بین این دو . حداکثر ضرر و زیان یک معامله گر هنگام استفاده از این استراتژی برابر است با تفاوت قیمت اعتصاب منهای اعتبار خالص دریافتی.

مزایا و معایب اسپردهای گاوی (Bull Spreads)

اسپرد گاوی برای هر شرایط بازار مناسب نیست. آنها بهترین عملکرد را در بازارهایی دارند که دارایی اساسی در حال افزایش متوسط ​​است و جهش قیمتی زیادی ندارد.

همانطور که در بالا ذکر شد ، کال حداکثر ضرر خود را به حق بیمه خالص (بدهی) پرداخت شده برای گزینه ها محدود می کند. کال گاوی نیز سود را تا حد اعتصاب گزینه محدود می کند.

از طرف دیگر ، گاو سود را به تفاوت بین آنچه تریدر برای این دو قرار داده است محدود می کند – یکی فروخته شده و دیگری خریداری شده. ضررها با اختلاف بین قیمت اعتصاب و کل اعتبار دریافتی در زمان ایجاد نرخ سود محدود می شوند.

با فروش و خرید همزمان گزینه های همان دارایی و انقضا اما با قیمت های مختلف اعتصاب ، معامله گر می تواند هزینه نوشتن گزینه را کاهش دهد.

طرفداران

• ضررها را محدود می کند
• هزینه های نوشتن گزینه را کاهش می دهد
• در بازارهایی با افزایش متوسط ​​کار می کند

منتقدان

• دستاوردها را محدود می کند
• خطر گزینه خرید کوتاه خریدار (اسپرد کال گاوی)

محاسبه سود و زیان گاوی

در صورت بسته شدن دارایی اساسی یا بالاتر از قیمت اعتصاب ، هر دو استراتژی به حداکثر سود می رسند. در صورت بسته شدن دارایی اساسی یا پایین بودن قیمت اعتصاب ، هر دو استراتژی منجر به زیان حداکثر می شوند.

Breakeven ، قبل از کارمزد ، در یک کال گاوی با (قیمت اعتصاب کمتر + حق بیمه خالص پرداخت شده) اتفاق می افتد.

Breakeven ، قبل از کارمزد ، در یک اسپرد گاوی قیمت در (قیمت اعتصاب بالاتر – حق بیمه خالص دریافت شده) اتفاق می افتد.

نمونه جهانی واقعی اسپرد گاوی

بیایید بگوییم یک معامله گر نسبتاً خوش بین می خواهد یک کال گاوی را در Standard & Poor’s 500 Index (SPX) انجام دهد. صرافی گزینههای هیئت مدیره شیکاگو (CBOE) گزینه های مربوط به شاخص را ارائه می دهد.

فرض کنید S&P 500 در 1402 باشد. معامله گر یک مال دو ماهه SPX 1400 با قیمت 33.50 دلار خریداری می کند و همزمان یک کال دو ماهه SPX 1405 می فروشد و 30.75 دلار دریافت می کند. کل بدهی خالص برای اسپرد $ 33.50 – 30.75 $ = 2.75 $ x 100 $ ضرب قرارداد = 275.00 $ است.

با خرید اسپرد کال گاوی ، سرمایه گذار می گوید كه با انقضا انتظار دارد كه شاخص SPX تا حد متوسطی بالاتر از نقطه سربه سر افزایش یابد: 1400 دلار قیمت اعتصاب + 2.75 دلار (بدهی خالص پرداخت شده) یا سطح SPX  1402.75. حداکثر پتانسیل سود سرمایه گذار محدود است: 1405 (اعتصاب بالاتر) – 1400 (اعتصاب کمتر) = 5.00 $ – 2.75 دلار (بدهی خالص پرداخت شده) = ضرب $ 2.25 x 100 $ = کل 225 $.

این سود هر چقدر شاخص SPX با انقضا افزایش یابد ، قابل مشاهده خواهد بود. ریسک نزولی خرید اسپرد کال گاوی کاملاً به کل 275 دلار حق بیمه پرداخت شده برای اسپرد محدود می شود ، هرچقدر شاخص SPX پایین بیاید.

قبل از انقضا ، اگر خرید اسپرد کال سودآور شود ، سرمایه گذار آزاد است تا اسپرد را در بازار بفروشد تا این سود را بدست آورد. از طرف دیگر ،اگر چشم انداز صعودی متوسط ​​سرمایه گذار نادرست باشد و شاخص SPX در قیمت کاهش یابد ، ممکن است اسپرد کال فروخته شود تا ضرری کمتر از حداکثر داشته باشد.